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高新技术企业的主要特征

其一，无形资产比重大，研发费用高。

      作为高新技术企业主要资产之一的无形资产，甚至远比货币资本和实物资产重要，衡量企业价值的主要标志以无形资产为主。企业开发、持有的专利技术是其发展的根源，R&D潜在的战略价值对面临复杂多变的竞争条件的高科技企业的持久生存和发展有更长远的利益。如微软在研发方面的巨额投资也支持了其技术含量高、附加值高的科技产品及庞大的无形资产。美国可口可乐公司总裁曾夸下海口：哪怕一夜之间公司被大火烧为灰烬，第二天各大银行还会上门给公司贷款，就因为公司还有“可口可乐”品牌的存在。品牌的核心在于由知识产权转化成无形资产，品牌成为资本。

其二，高风险性与高成长性。

      由于专有技术的难以复制性和创新的溢出效应等特点，且随着技术的成熟，营销的推进，产品成本降低，市场份额逐步扩大，甚至形成市场垄断，使得高科技企业具有较高的收益。但收益的不确定性也较高，其生命周期的特征清晰地反映了高风险特点：高技术产品大多研发期较长，投入市场期很短，有时甚至没有投入市场；成长期生长速度更快；且在其寿命周期中，伴随着产品技术的频繁更新换代过程，技术发展、创新上的时滞常常导致前期大量的资金和智力资产的投入瞬间消逝，失败率很高。同时替代产品与之的激烈竞争，加剧了高科技产品的高风险。

其三，人力资源是其重要组成。

      高新技术企业的员工整体学历水平高、专业素质高。这些数量众多的创新能力强的科研人员，既懂技术、又懂管理的专家，掌握实际操作技能的生产工人及掌握市场信息的营销人员是庞大无形资产的缔造者，是利润的根本源泉。

其四，具有实物期权的特征。

      高科技企业的高不确定性使得其可以根据情况来调整自身的发展，这种灵活性构成了潜在机会价值的源泉。具体表现在：

（1）研究开发中的实物期权。高新技术企业的研发费用占销售收入的比重很大，其中包含的期权价值影响着企业的未来前景。企业可根据未来的市场状况、产业政策等决定是否继续研发、选择最佳的研发时间，争取最有力的外部研发支持、获取最佳转化为产品的市场时机。

（2）专有技术和专利中的实物期权。高新技术企业的主要资产包括了未来可能给投资者带来超额利润的专有技术和专利权等无形资产，专利权、专有技术使得公司有开发和制造某种产品的权利能力。只有当预期产品销售的现金流超过开发成本时，公司才会使用此项专利、技术进行生产，从而看出二者包含有延迟期权。

（3）产业特点所包含的实物期权。高新技术产业更符合市场经济趋势，且多数符合国家政府的产业发展战略，具有潜在的广阔市场和政府的优惠政策，未来的机会比眼前的收益更为重要。